Международное финансирование «по законам Шариата»

Как Саудовская Аравия перевернет рынок облигаций 14 апреля г. Саудовская Аравия продает исламские облигации на сумму 9 млрд долларов США — важная веха для рынка, который из нишевого постепенно становится мейнстримом, и аналитики пытаются понять, чего ждать от новых ценных бумаг крупнейшего в мире производителя нефти. Меньше полугода назад Саудовская Аравия привлекла 17,5 млрд долларов в крупнейшей традиционной сделке по продаже облигаций — рекорд для страны с развивающейся рыночной экономикой. На этой неделе королевство провело дебютное размещение долларовых исламских облигаций сукук , которое тоже прошло с большим успехом — по данным Министерства финансов страны, спрос на ценные бумаги превысил предложение в три раза. Такой уровень спроса говорит о том, что исламские долговые инструменты все чаще интересуют более широкий рынок. Возможно, вскоре это даст правительствам и корпорациям Ближнего Востока с относительно высокими кредитными рейтингами возможность полного доступа к рынкам американских облигаций.

Сукук: класс активов с повышенной доходностью

Галина Кириллович В четверг, 24 марта, в Казани состоится первая Международная конференция на тему"Сукук - новый инструмент развития региональной инфраструктуры". Организатором мероприятия, которое проводится под эгидой Казанского саммита исламского бизнеса и финансов при поддержке аппарата Президента Татарстана и совместно с консорциумом зарубежных инвестиционных банков, выступает Некоммерческий фонд развития исламского бизнеса и финансов . Основная цель форума - изучение практического использования исламских облигаций-сукук как инструмента развития региональной инфраструктуры и механизмы их применения в современных условиях.

Среди участников - государственные органы России и Татарстана, российские и иностранные кредитные организации, международные регуляторы в области исламских финансов, иностранные государственные финансовые ведомства. Напомним, что Сукук - это ценные бумаги, выпускаемые в соответствии с требованиями мусульманского права, которое не допускает взимание процентов по кредиту.

AAOIFI определяет инвестиционный Сукук, как: « сертификаты равной ценности, представляющие собой неделимые доли собственности на.

Согласно определению Организации бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых институтов , сукук представляет собой сертификаты равной номинальной стоимости, удостоверяющие неделимую долю владения в материальных активах, оказываемых услугах, активах определенного проекта. В исламском праве процентный доход не является разрешенным, поэтому инвестиционные принципы такого финансового инструмента запрещают начислять и выплачивать проценты.

Основное отличие заключается в том, что облигация — это долг, в то время как сукук — это доля в выделенных материальных активах или финансируемом проекте. Его доходность, в отличие от облигации, формируется за счет прибыли от использования активов, услуг или деятельности финансируемого проекта. Таким образом, с точки зрения исламских инвесторов сукук — идеальный инструмент, так как является долей в реальных активах обеспечивается ими , торгуется на вторичном рынке, не является прямым долгом, а его эмитентами могут быть исламские банки, суверенные эмитенты и компании, деятельность которых не противоречит законам шариата.

Международная значимость использования сукук увеличивается: На сегодняшний день лидерами в выпуске сукук являются Малайзия и страны Персидского залива. В РФ размещение сукук планировалось Республикой Татарстан в году, но было отложено на неопределенный срок по техническим причинам. Однако на сегодняшний день большинство экспертов говорят о целесообразности скорейшего запуска данного финансового инструмента на российском рынке.

Тогда как доходность по летним американским казначейским облигациям находится ниже 3 процентов уже 3 года, многие инвесторы решили немного повысить общую доходность своего инвестиционного портфеля через добавление европейских активов Италия, Испания , Португалия и Ирландия. Но темпы восстановления европейской экономики оставляют желать лучшего, что вызывает необходимость стимулирования по американскому образцу через выкуп казначейских облигаций, а это снижает доходность по европейским бондам.

Где же сейчас инвесторы могут получить хороший доход? Такая возможность предоставляется на Ближнем Востоке. Это место, где облигации нового поколения, известные как сукук, дают фиксированный доход от процентов и даже больше как облигации, деноминированные в долларах ША. Недавно мы уже рассматривали характеристики облигации сукук.

Объект инвестиций Активы, лежащие в основе сукук, не должны противоречить нормам Шариата. Возможность финансирования любых активов.

Перспективный сукук На казахстанском рынке презентован новый инвестиционный инструмент - исламские бонды сукук. Отечественные инвесторы выражают готовность вкладываться в финансовые инструменты по законам шариата. Управляющий директор . Джон Сэндвик считает, что сукук исламские среднесрочные облигации вполне могут стать новым инструментом вложения средств для казахстанских инвесторов. Сукук - долговой сертификат, являющийся аналогом традиционных долговых обязательств.

В зависимости от спроса впоследствии могут быть и другие выпуски этих ценных бумаг, сказал Едыге Алпысбай. Как известно, в Казахстане планируется развивать направление исламского финансирования посредством принятия соответствующего законодательства в стране и привлечения средств инвесторов с таких рынков капитала. Исламское финансирование основывается на принципах шариата. Отличительной чертой данного вида вложения денег является то, что не разрешается взимать любые проценты по кредитам.

Для получения дохода финансовый институт должен быть долевым участником проекта, полностью разделяя риски и премии предприятия, или участвовать в торговле и извлекать прибыль из разницы между себестоимостью товара и ценой его реализации. По законам шариата не финансируются торговые операции по списку товаров, содержащему в числе прочих алкоголь, сигареты и оружие.

Новому рынку исламских облигаций грозит кризис

Статистика исламского банкинга содержит противоречивые данные, но согласно Ибрахиму Варде, из всех стран исламский банкинг доминирует в пяти: Иран с исламскими активами в размере миллиардов долларов; Саудовская Аравия с миллиардами долларов, Малайзия с миллиардами, Кувейт со миллиардами и ОАЭ с миллиардами. Другой источник , см. Таблицу ставил Саудовскую Аравию на первое место в году, Бахрейн на 2 место, а Ирану присвоил незначительные показатели.

Согласно последним данным центрального банка, его банковские активы составили на март.

Инвестиционный рейтинг Саудовская Аравия равен A1 по версии Конечно, сукук Саудовской Аравии получил более широкий спред к.

Посредством исламских инвестиционных фондов население могло бы получить инструмент сохранения сбережений и накоплений; финансовые учреждения и предприятия — дополнительные источники размещения и диверсификации активов, страховые компании — создание соответствующих Шариату страховых и накопительных фондов; пенсионные институты смогли бы предложить населению копить на пенсию согласно их религиозным убеждениям и этическим представлениям. Здесь также заложен эффективный потенциал долгосрочных капиталовложений в исламские фонды, которые отличаются большей устойчивостью и прозрачностью операций.

Среди технических путей организации исламских инвестиционных фондов в РФ существует несколько вариантов. Например, создание на терминалах фондового рынка возможности режима торгов соответствующего Шариату, чтобы нехаляльные акции и фонды автоматически выпадали из списка торгуемых. Этого можно добиться путем внедрения скрининга и организации Шариатского наблюдательного экспертного совета. Другим вариантом решения, более затратным, могло бы быть создание отдельной межрегиональной исламской фондовой биржи, куда изначально могут быть допущены только акции, индексы и инструменты, соответствующие Шариату.

Для этого потребуется не только скрининг компаний на соответствие Шариату и наблюдательный совет, но и создание самих халяльных индексов. Международный финансовый центр Астана МФЦА вполне может быть использован в качестве площадки для самостоятельного выпуска не только фондовых индексов РК, но и всего региона, а также вырасти до масштабов международных бирж и выйти на один уровень с Лондонской, Нью-йоркской и Токийской биржами.

Можно изначально выпускать акции компаний, соответствующих Шариату и формировать конкурентоспособные индексы, не имеющие обычных аналогов. Для этого потребуется правильное биржевое управление, квалифицированные трейдеры вкупе с компетентным Шариатским наблюдательным экспертным советом. Для реализации данной задачи необходимо перенять лучшие практики управления исламскими инвестиционными фондами путём стажировки трейдеров, управленцев и специалистов для Шариатского совета путём тренинга в ведущих мировых компаниях отрасли.

Однако, при этом не стоит забывать о специфике местного законодательства и социально-экономические реалии.

Презентация: Исламские ценные бумаги

Сукук аль-иджара Сукук во многом схож с уже традиционным в России сертификатом долевого участия. По сути, сукук используют в качестве инструмента секьюритизации активов. В литературе можно также встретить определения сукука как исламской облигации, что не совсем корректно с формальных оснований. Итак, цель сукука — привлечь средства инвесторов для финансирования проекта на возвратной и платной основе. Выпуск должен быть структурирован таким образом, чтобы, с одной стороны, защитить инвесторов и обеспечить для них согласованную доходность вложений, а с другой — удовлетворять требованиям и запретам шариата.

Как уже было сказано выше, сукук называют исламской секьюритизацией.

Для России рынок сукук может представлять интерес в плане диверсификации притока инвестиций и интеграции России в мировое финансовое.

Исламские инвестиции и исламские принципы инвестирования Исламские инвестиции и исламские принципы инвестирования Инвестиционный мир с каждым годом становится все более разнообразным, а инструменты финансового рынка все более привлекательными. Современный инвестор имеет возможность инвестировать свои средства не только исходя из доходности и риска, а также исходя из своих морально-этических принципов и религиозных убеждений.

Основным отличием исламского инвестирования от классического является отрицание получения дохода посредством вложения средств в спекулятивные инструменты. Приоритетным направлением в исламских инвестициях является реальный сектор экономики. Также запрещаются инвестиции в производные ценные бумаги, такие как форварды, опционы и фьючерсы и т. В таком случае возникает вопрос: Или какую альтернативу может предложить исламский финансовый рынок? Сегодня, линейка предложений исламского финансового рынка представлена следующими инструментами инвестирования: Для инвестора, не знакомого с нормами функционирования исламского рынка, эти понятия далеки от понимания.

Но, несмотря на специфичные названия , эти инструменты являются просто некими заменителями традиционных финансовых инструментов. Взять например иджара, которая представляет собой по сути тот же самый лизинг. Такафул же является одним из видов страхования, который получил широкое распространение в мусульманских странах.

Однако, отличительной чертой исламских инструментов инвестирования является отсутствие ссудного процента и долгового характера.

Как Саудовская Аравия перевернет рынок облигаций

Потребность в диверсификации финансовых ресурсов и в притоке нового инвестиционного капитала в российскую экономику требуют рассмотрения альтернативных инструментов финансирования. В связи с этим появился повышенный интерес к исламским финансовым продуктам, показавшим значительную устойчивость к негативным изменениям в мировой экономике. В статье рассматривается сущность инструмента сукук - эквивалента исламских облигаций - одного из самых востребованных и развивающихся инструментов исламского финансового рынка.

Описываются виды договоров, структурируемые при заключении сделок с применением сукук. В статье отражен положительный опыт эмиссии сукук на глобальных рынках.

но 38 млрд долларов США в сукук (исламском эквиваленте отрасли, которая включает лизинг, рынки капитала, инвестиционные фонды, страхование.

Что такое суверенный сукук и как он работает в рамках исламской финансовой системы 26 Февраля 0 Новые возможности Рынок сукук интенсивно развивается и инвесторы, и эмитенты проявляют все большую заинтересованность реализации новых проектов в этой сфере. Сукук доказали свою жизнеспособность в качестве альтернативного средства привлечения средне- и долгосрочных инвестиций и сбережений огромной базы инвесторов.

Суверенные ценные бумаги Инициативы, проявленные правительствами ОАЭ, Бахрейна, Малайзии и Великобритании и ряда других стран мира, сыграли роль катализатора в эволюции и развитии рынка сукук, а также в развитии исламских финансов в целом. Регулятивные органы этих стран активно разрабатывали и внедряли нормы и положения, касающиеся выпуска и предложения исламских облигаций, что способствовало стандартизации этого успешного продукта исламской финансовой системы.

В случае, когда инициатором выпуска исламских облигаций выступает государство или государственные структуры, речь идет о суверенном сукук. Объекты, под которые может быть выпущен сукук, должны иметь определенные активы фактически равноценные стоимости самого сукук. Это могут быть любые здания или сооружения, генерирующие финансовые потоки. Покупая сукук в определенной доле, держатель в соответствии со своей долей получает право частично владеть собственностью объекта.

Рынок сукук интенсивно развивается и инвесторы, и эмитенты проявляют все большую заинтересованность в том, чтобы реализовывать все новые и новые проекты в этой сфере. Для этого в Катаре было создано специальное совместное предприятие с ограниченной ответственностью исключительно для данного проекта компания специального назначения — . Исламские облигации на земле Саксонии Облигация - был выпущена в году в размере млн. Основные операции касались определенных зданий, принадлежащих Министерству финансов страны.

Сукук как способ финансирования государственных проектов

Узнай, как мусор в"мозгах" мешает тебе эффективнее зарабатывать, и что можно предпринять, чтобы избавиться от него полностью. Кликни тут чтобы прочитать!